苹果新产品惊喜不大？A股产业链集体回调 ｜ 市场观察

北京时间5月8日凌晨，在一场春季新品发布特别活动上，苹果公司（AAPL）推出全新iPad Air、iPad Pro产品。

美东时间7日凌晨苹果上升0.38%，报收182.4美元，但A股产业链公8日上午大幅下跌，立讯精密（002475.SZ）大跌3.82%，工业富联（601138.SH）跌2.52%，蓝思科技（300433.SZ）跌1.43%，下午跌幅扩大。

业内人士认为，苹果新产品创新程度不足，华为等对手新产品让行业竞争加剧，市场需要重新调整对苹果的业绩预期，产业链也会有一定影响。相关产业链公司管理层则认为，人工智能（AI）发展将带来新的增长空间。

苹果新产品缺乏惊喜

5月7日，关于新产品，苹果首席执行官蒂姆·库克表示：“这是iPad自推出以来最重要的一天”“非常看好在生成式人工智能领域的机会”。

苹果表示，最新发布的iPad Pro采用新型M4苹果芯片，并称它是“一款极其强大的人工智能芯片”，可用于快速将视频中的主体与背景隔离开来。按照苹果方面表述，“神经网络引擎让M4成为了胜任AI任务的超强芯片”。

玄甲基金总经理林佳义向第一财经记者分析，苹果新产品创新程度不足，随着需求出现一定下滑，竞争对手出新导致行业竞争价格加剧、销售压力凸显，行业将进入一段时间的价格战，市场担忧量价齐跌持续。中长期看，产品生命周期没有得到革新，会导致未来增长预期不高，在这个背景下，市场需要重新调整苹果的预期及定价，对产业链可能也会形成持续压制。

此前，苹果发布2024年财年第二季度（2024年自然年第一季度）业绩，期间苹果总收入908亿美元，同比下降4%，净利润整体下滑2.2%至236亿美元。收入的下降主要原因在于iPhone Pro、iPad Pro、iPad系列产品销量的减少，同时外汇汇率波动对收入带来一定影响。同期，其毛利率同比提升2.3个百分点至46.6%，冲淡了收入下滑的负面影响。

稍早前的5月2日，苹果董事会已授权新增的股票回购计划，进一步回购高达1100亿美元的公司普通股。

安信国际研究报告称，本季度iPhone表现较为疲软，亚太区域的收入下滑较大，一方面是美元汇率强势带来负面影响，另一方面智能手机面临激烈的市场竞争，竞争对手促销影响iPhone的销售；软件服务业务高增长高利润成为公司最亮眼黑马业务。后期需关心iPhone尤其是在大中华区销量的表现、监管机构的苹果税调整对软件服务业务的影响。

产业链股价“见光死”，寄望人工智能新空间

4月底，苹果就预告了新产品发布会等信息，随后披露了继续大规模回购的信息，给了市场较高的预期，A股的苹果产业链跟随大盘连涨两周。但发布会结束后，8日上午就出现了明显回调。

蓝思科技2023年年报显示，随着大语言模型产品和生成式AI应用不断推出和升级，让市场对AI技术进入应用阶段充满期待，越来越多的品牌表示要加大对AI手机、AIPC的研发并推向市场。据IDC预测，2024年，AI手机出货量将达1.7亿部，渗透率达15%，AIPC新机出货渗透率将超过50%。AI软硬件市场的升级热潮，有望使提前布局新材料应用、结构件、模组和组装的企业受益。

蓝思科技称，市场对2024年全球智能手机市场继续保持乐观，IDC预估全年出货量将达12亿部，同比增长2.8%，预估智能头显出货量同比增加44.2%，可穿戴设备同比增长10.5%。

关于AI创新、算力建设方面，立讯精密高管在业绩发布会上表示，当前无论是对于互联网企业或是企业级应用，对AI服务器的需求都是在增加的，在经历短暂的需求爆发后，市场整体将趋于理性成长。这对于公司而言是一个比较好的阶段，因为该公司的产品线很多，在这个时候，管理层更应该关注如何将光/电连接、散热、电源等核心产品向客户进行导入，如何借助高速互联这一优势产品带动其他产品实现突破。

上述高管称，以对市场的判断而言，MR\AR\VR类产品会有更多的可进一步发挥的空间，但在当前市场已相对成熟的手机、穿戴类产品上，落地速度会快一些，随着未来硬件性能的快速提升以及应用生态的逐步完善，二者将会更加体现差异化。